Cos' è il ROCE ? 

Il ROCE è acronimo del termine Inglese Return on Capital Employed e si calcola utilizzando l'EBIT (come utile prima di pagare interessi e tasse) rapporto al capitale impiegato e quindi utilizzato dall'impresa per l'esercizio dell'attività, come segue: 

Analisi di redditività ROCE 

Ai fini dell'analisi sui valori dei fondamentali pubblicato dagli amministratori dell'Impresa nel Bilancio, Conto Economico e Rendiconto Finanziario, questo indicatore - l’indice ROCE - ci aiuta molto nel rappresentare il livello di redditività complessivo degli investimenti fissi e del capitale circolante netto dell’impresa e quindi poter fare analisi benchmark per Settore e per Industry, del resto il ROCE è un importante informazione per gli investitori ed in generale per gli analisti che valutano l'impresa ed il valore delle azioni quotate sui mercati potendo fare analisi di comparabilità e di campionamento del benchmark di settore. 

Il valore è dato dal rapporto tra il reddito operativo (EBIT) ed il capitale impiegato nell'esercizio dell'attività (attività totali - passività correnti) per indicare il grado di efficienza complessiva con cui l'impresa utilizza i capitali impiegati per generare reddito. Nello specifico, questo indicatore valorizza in termini percentuali la redditività complessiva dei capitali impiegati in azienda, intesi essere tutti gli investimenti netti (investimenti fissi netti + capitale circolante netto). 

Utilizzi del ROCE

Nella prassi il ROCE viene usato per analisi di comparabilità e di benchmarking relativamente alle valutazioni d'azienda ed anche da fondi di investimento di Private Equity per le analisi infra-settoriali di comparabilità dei portafogli di imprese selezionate finalizzate alla ricerca del multipli di mercato da parte degli analisti equity. 

Vi è una decisa similarità tra il ROCE ed il ROI - Redditività del Capitale Investito e tra il ROCE ed il ROI operativo Redditività del Capitale Investito operativo in quanto il ROCE con il termine di capitale impiegato (capital employed) intende il totale dei capitali utilizzati dall'impresa per l'esercizio dell'attività, il chè è in un certo senso assimilabile alle attività totali al netto delle passività correnti ovvero il Capitale Investito Netto (CIN) il cui risultato è vicino se non identico al Capitale Operativo Investito Netto (COIN) come da stato patrimoniale riclassificato con il criterio di pertinenza gestionale che si utilizza per il calcolo della Redditività del Capitale Investito operativo.   

In conclusione il ROCE è' un KPI utilizzato per le analisi di comparabilità nella pratica del “transfer pricing” nei settori ad alto capitale investito fisso e per le analisi di monitoraggio.