Cash flow/CAPEX

1. La riclassificazione del Conto economico al Valore Aggiunto
2. ll Margine Operativo Lordo ed i i costi non monetari
3. Calcolare l'EBITDA per via indiretta ?

La riclassificazione del conto economico al Valore Aggiunto

Un’importante informazione che si ritrae dalla riclassificazione del conto economico al valore aggiunto è il valore denominato Margine operativo lordo (MOL)  il quale rappresenta il risultato monetario della gestione tipica prima degli ammortamenti e delle svalutazioni che per l’appunto, riferiscono a costi della produzione che non rappresentano movimentazioni monetarie. Infatti si chiamano costi non monetari e sono esclusi dal calcolo dell'Ebitda.  

Attraverso uno step standardizzato, si procede anzitutto con la riclassificazione del conto economico al valore della produzione e valore aggiunto il cui fine è quello di rappresentare se l'impresa aggiunge valore con i propri fattori produttivi che ha a disposizione ed è in grado di remunerare le risorse che vengono aprovvigionate dall'esterno.  

Nell'esposizione standard del conto economico riclassificato al valore aggiunto, viene rappresentato infatti il valore dell'EBITDA anche inteso come MOL (Margine operativo lordo),  il cui risultato indica la parte del valore aggiunto creato dall'impresa in termini finanziari (o di flussi monetari) che sono destinati per remunerare gli investimenti fissi coprendo appunto i costi non monetari quali gli Ammortamenti ed il capitale di finanziamento attraverso il rimborso della quota capitale ed il pagamento degli interessi sul capitale mutuato.

Il Margine operativo lordo ed i Costi non monetari

Il MOL è quindi un valore che fornisce una importante informazione per chi valuta ed analizza in maniera diagnostica un’impresa e che potrà essere utile al fine di valutare se l’impresa è più o meno in grado di generare ricchezza in termini di flussi monetari tramite la propria gestione operativa caratteristica. Infatti, a tale fine vengono sterilizzate le politiche di bilancio che possono influenzare il valore del reddito operativo del conto economico, escludendo dal calcolo i valori che per l'esattezza non sono monetari e quindi non influenzano i flussi finanziari dell'impresa come gli ammortamenti e le svalutazioni (i costi non monetari) ivi inclusi quelli relativi alle politiche di gestione finanziaria. 

Il MOL è un importantissimo valore intermedio che si ottiene dalla riclassificazione del conto economico al valore aggiunto, riclassificazione che è necessaria per i Bilanci delle Imprese di un grande numero di paesi che non informano direttamente il creditore sul valore dell'EBITDA.

Questo indicatore valorizza in termini assoluti il flusso monetario della gestione operativa dell'impresa in un determinato periodo temporale. In riferimento al Bilancio di chiusura è u KPI Finanziario atto a rappresentare il flusso di cassa generato dalla gestione operativa dell'azienda nel corso dell'anno di riferimento.

Preme infatti evidenziare che l'Ebitda non è ritenuto come la migliore espressione finanziaria del margine di reddito in termini di flussi monetari. Tuttavia, la dottrina della finanza aziendale che si occupa dei metodi di valutazione del capitale economico delle imprese è solita utilizzare i termini quali Margine operativo lordo per "EBITDA" e Reddito operativo (Ro) per EBIT con il metodo dei multipli.